商业航天独角兽企业SpaceX正在商讨融资及内部股份出售计划的消息被多家媒体报道。市场预计，这轮融资若谈成，SpaceX的估值或达到4000亿美元，与TikTok母公司字节跳动和OpenAI的估值比肩。据海外媒体报道，SpaceX拟采取“主次联动”募资策略：先进行小规模新股增发。2021年，SpaceX曾在类似融资中募得8.5亿美元；同步启动员工及早期投资者股份的二次发售。

　　截至目前，对此次融资事宜，SpaceX并未公开宣布，也未回应。

　　市场分析人士认为，SpaceX的盈利能力得到了市场的认可，外界对于其上升空间抱有信心；另一方面，SpaceX也面临不少新挑战，需要进一步增加资金投入。

　　马斯克上月在社交媒体平台发帖称，SpaceX今年将创下约155亿美元的收入纪录，其中来自美国国家航空航天局（NASA）的收入约为11亿美元。他还表示，SpaceX的商业收入明年可能超过NASA的全部预算。此前，白宫提议将NASA下一财年预算从目前的近250亿美元削减至188亿美元。

　　分业务板块来看，SpaceX的收入增长主要来自两大业务板块：火箭发射服务和星链卫星互联网业务。

　　星链是一个由数千颗卫星组成的星座，这些低轨卫星覆盖全球。目前，星链在轨卫星超7500颗，提供的卫星互联网服务覆盖全球超500万用户。

　　和地面基站信号相比，卫星互联网不受海洋、沙漠等地形限制，只要有信号，就能实现无死角覆盖。星链的通信速率也在不断提升，第三代星链单个波束的速率可达1Gbps，与5G-A相当。此外，除了商用，卫星互联网对于国家通信安全来说，也是一种战略需求。

　　在发射方面，2024年SpaceX全年完成138次航天发射，相当于美国航天发射总数（158次）的87%，其中包括大量美国政府和军方发射订单。今年SpaceX预计发射170次。

　　在卫星制造、发射、组网和卫星应用的链条上，降低发射成本、提升发射频次是最大的难点，关键在于实现火箭可复用。在7月2日SpaceX猎鹰9号火箭的第500次发射中，火箭使用的B1067一级助推器，完成了第29次飞行，再次刷新猎鹰9号火箭的复用纪录。

　　SpaceX仍在攻坚的新一代重型运载火箭星舰，旨在实现两级可重复使用，进一步降低发射成本，目标是将人和货物送至地球轨道、月球乃至火星。然而自去年10月在第五次试飞中奇迹般实现“筷子夹火箭”以来，星舰多次试飞失败。今年6月，星舰36号火箭在得克萨斯州星际基地进行例行测试时突发爆炸。

　　星舰连续受挫引发了外界对其可靠性和安全性的质疑，SpaceX亟需加大研发投入突破当前遇到的瓶颈。2002年成立以来，SpaceX总投入达数百亿美元，覆盖开发可重复使用的火箭技术、建设发射设施以及开展星链卫星互联网项目等。

　　SpaceX的政府合同也可能出现变数。马斯克和特朗普转为公开对抗之后，特朗普就威胁要取消SpaceX公司获得的美国政府合同。美国媒体近日统计称，五角大楼暂停了多个军事太空计划，其中大多与SpaceX有关。不过，由于难以找到替代者，美国政府短时间内还难以和SpaceX切割。

　　马斯克是SpaceX最大的股东，拥有该公司约54%的股权，控制着约78%的投票权。自2006年以来，SpaceX已完成13次融资，融资金额超过60亿美元。其他主要股东包括谷歌母公司 Alphabet，该公司在2015年进行了大量投资后，持有SpaceX约7.5%的股份；富达投资（Fidelity Investments）也参与了多轮融资并持有大量股份。此外，Founders Fund、Valor Equity Partners、红杉资本和Baillie Gifford等风险投资公司多年来也对SpaceX进行了投资。

　　2022年以来，SpaceX的估值站上千亿美元台阶，增长速度加快。2024年6月，SpaceX估值达到2100亿美元，到年底进行一笔股票回购交易时，其估值已达到3500亿美元。

　　作者：刘怡鹤

作者：上海证券报